投资管理学经理测试-(30) 投资管理学经理测试
＃0
模拟测试题（十）
一、选择题
１、（ ）等于公司普通股的市值对资产减去债务后的重置成本的比率。
Ａ、每股的账面价值
Ｂ、每股的清算价值
Ｃ、每股的市场价值
Ｄ、托宾Ｑ
２、在其他条件相同的情况下，高的市盈率（Ｐ／Ｅ）比率表示公司将会（ ）。
Ａ、快速增长
Ｂ、以公司的平均水平增长
Ｃ、慢速增长
Ｄ、不增长
＃1
３、（ ）等于普通股股东的资产／未付清的普通股。
Ａ、每股的账面价值
Ｂ、每股的清算价值
Ｃ、每股的市值
Ｄ、托宾Ｑ
４、（ ） 是指用公司的当前以及期望收益率来估计公司的公平市价的分析家。
Ａ、信用分析家
Ｂ、基本分析家
Ｃ、系统分析家
Ｄ、技术分析家
＃2
５、（ ）被定义为投资者从股票上所能得到的所有现金回报。
Ａ、红利分派率
Ｂ、内在价值
Ｃ、市场资本化率
Ｄ、再投资率
６、（ ）是在公司破产后，通过出售资产、清偿债务后把剩余资金分配给股东的每股普通股的价值。
Ａ、每股的账面价值
Ｂ、每股的清算价值
Ｃ、每股的市值
Ｄ、托宾Ｑ
＃3
７、１９５５－１９９３年间，国库券的收益率和股票的盈利率是（ ）。
Ａ、等同的
Ｂ、负相关关系
Ｃ、正相关关系
Ｄ、不相关
８、历史上，市盈率（Ｐ／Ｅ）比率倾向于（ ）
Ａ、在通货膨胀率高时比较高
Ｂ、在通货膨胀率高时比较低
Ｃ、与通货膨胀率无关但与其他的宏观经济参数有关
Ｄ、与任何宏观经济参数包括通货膨胀率都无关
＃4
９、（ ）是具有市场共识的对应得收益率的常用术语。
Ａ、红利分派率
Ｂ、内在价值
Ｃ、市场资本化率
Ｄ、再投资率
１０、你希望能在两种股票Ａ和Ｂ上都得到１３％的回报率。股票Ａ预计将在来年分派３美元的红利，而股票Ｂ预计将在来年分派４美元的红利。两种股票的预期红利增长速度均为７％。那么股票Ａ的内在价值（ ）
Ａ、将比股票Ｂ的价值大
Ｂ、与股票Ｂ的内在价值相同
Ｃ、将比股票Ｂ的内在价值小
Ｄ、在不知道市场回报率的情况下无法计算
＃5
二、问答题
评价股票的应得回报率、公司的股权收益率、再投资率和公司的价值之间的关系。
＃6
三、案例分析。
＃7＃0
１、Ｄ
２、Ａ
３、Ａ
４、Ｂ
５、Ｂ
６、Ｂ
７、Ｃ
８、Ｂ
９、Ｃ
１０、Ｃ
＃1
如果公司获得的留存收益要比公司股权资产成本（应得回报率）多，这个公司的股票价值就会上升；因此，公司应留存较多的盈利，它能够增加公司的增长率和股票的价值。
如果公司获得的留存资产比应昨回报率要少，公司就会增加留存率和增长率，公司价值就会减少，这会反映在股价上。从这个前景预测上，股东就会期望公司在红利上分派更多的盈利，股东就能用这些来投资到比公司股权收益率（ＲＯＥ）具有更高回报率的工具上。
如果应得回报率与股权收益率（ＲＯＥ）相等，投资者对公司的留存收益和分派的红利就不会关心。因此在这种情况下，留存率和增长率对公司价值（股价）没有影响。
＃2
主管克莱斯勒十几年的前任董事长在退休之后，却协助另一公司??现克莱斯勒第一股东的科考里安收购克莱斯勒。在汽车业处于外行地位的科考里安真是要收购吗？这不过是场闹剧，两个贪婪者狼狈为奸，意欲增加自己的家产，克莱斯勒成功地反收购，暴露了以下几个问题：
第一， 原董事长是个贪得无厌的权欲主义者，艾柯卡不甘心于自己权力的旁落，他想借助科考里安的收购成功夺回已失去的权力，所以这场闹剧，艾柯卡始终处于关键位置，没有他，没有这次收购，没有他，科考里安的胆子也没有这么大。更何况作为第一股东，科考里安长期在克莱斯勒未受到重视。
第二， 以其人之道反治其人之身，是这次反收购成功的杀手锏，使得尽管在这次收购中有艾柯卡支持，但也无法削弱大多数经销商对伊顿的支持。
第三， 作为一个收购者，经常出尔反尔，前后矛盾，毫无信用可言，从道德上讲注定收购要失败。果然，这位精明的收购家一看众怒难犯，见好就收。而阴谋家艾柯卡却一无所得。
案例再清楚不过地告诫我们：兵不厌诈虽是商战常有之事，但诚信仍是第一位的，维护股东利益是第一位的。
＃3
