＃0
模拟测试题（二）
一、选择题
１、个人信托基金的目标在范围上通常要比那些独立投资者＿＿＿ ，而信托基金管理者通常比独立投资者＿＿＿（ ）。
Ａ、更广泛，更偏好风险
Ｂ、更广泛，不那么偏好风险
Ｃ、更有限，更偏好风险
Ｄ、更有限，更厌恶风险
２、假设有两只股票税前持有期收益率相同。Ａ股票有一个较高的红利支付政策，而Ｂ股票的红利支付较低。如果你是一个有着很高的边际应税等级的人，并且在持有期间不打算卖出股票，（ ）。
Ａ、股票将比Ｂ股票有一个较高的税后持有期收益率
Ｂ、Ａ、Ｂ股票的税后持有期收益率相同
Ｃ、股票将有一个较高的税后持有期收益率
Ｄ、据上述信息无法作出判断
＃1
３、美国的共同基金被严格限制不能持有超过（ ）的任何公开交易的公司股票。
Ａ、１％
Ｂ、５％
Ｃ、１０％
Ｄ、２５％
４、机构投资者将在以下哪些资产类型方面很少进行投资？（ ）
Ａ、证券
Ｂ、股票
Ｃ、现金
Ｄ、贵重金属
＃2
５、对一个散户投资者而言，自己拥有住宅的价值可能（ ）。
Ａ、做为一个套期保值手段抵御借款利率上涨
Ｂ、作为一个特定居住权的担保
Ｃ、作为一种抵御通货膨胀的手段
Ｄ、上述各项均不正确
６、设想一下，退休后你已经累积了价值５０００００美元的可变年金合约。假定投资收益率为 ６％，而你的预期寿命还有１５年。假定的持续收益支付额是多少？（ ）
Ａ、３００００美元
Ｂ、３３３３３．３３美元
Ｃ、５１４８１．３８美元
Ｄ、５２４５２．７３美元
＃3
７、假定退休时，你已经累积了５０００００美元的可变年金合约。假定投资收益率为６％，预期寿命还有１５年。如果第一年的实际投资收益率为８％ 则初始收益支付额为多少？（ ）
Ａ、３００００．００美元
Ｂ、３３３３３．３３美元
Ｃ、５１４８１．３８美元
Ｄ、５２４５２．７３美元
８、一个养老基金在投资前，应采取的第一步是（ ）。
Ａ、确立投资目标
Ｂ、列出具有优异记录的投资管理人的名单以备面试
Ｃ、确立资产配置标准
Ｄ、决定是积极的还是消极的管理
＃4
９、对一个按３４％比率纳税的纳税人，一张为＄１００、息票率为１０％的市政债券的应税等价收益率为（ ）。
Ａ、６．６％
Ｂ、１０．０％
Ｃ、１３．５％
Ｄ、１５．２％
１０、一般的养老基金都会将它们基金的（ ） 投资于股权。
Ａ、０
Ｂ、５～１０％
Ｃ、１５～３５％
Ｄ、４０～６０％
＃5
二、问答题
讨论作为债券资产组合策略的利率预测掉期。
＃6
三、案例分析。
＃7＃0
１、Ｃ
２、Ｃ
３、Ｂ
４、Ｄ
５、Ａ、Ｂ
６、Ｃ
７、Ｄ
８、Ａ
９、Ｂ
１０、Ｄ
＃1
利率预测掉期是一种积极的债券资产组合管理策略，基于盯住利率的预测。如果一个资产组合的经理认为利率将下降，经理就将更换成较长的久期。反之，如果经理认为利率将上升，他就会更换成短一些的久期。这是一个积极的策略，导致了较高的交易费用，这个策略的成功依据于债券资产组合经理在连续一段时间内对利率变化的正确预测的能力（一项相当艰难的工作）。
＃2
解谈债务重组问题的设想方案是：国企债务“转为专业银行特有的长期国债”要比“转为向中央银行的借款”更好些。应该说，这种设想只是作为储种备选方案中的一种策应性措施加以探讨。主要理由如下：若不这样，国企的高负债将严重威胁金融安全和宏观经济的稳定。其办法有：
第一， 通过国有资产和产权流动，重组企业债务
第二， 通过债务长期缓解债务
第三， 强化企业积累机制逐步消除过度负债
贷款转国债在目前来说不失为一种良好选择，但设想方案忽略了两点：
（一） 这会使财政向中央银行借款猛增
（二） 国有企业注资扩大的资本金很难产生相应的股权收益，又会加大中央财政困难
＃3
