＃0
模拟试卷（四）
一、选择题。
１、一般而言，认股权是配合（ ）而发放的。
Ａ、优先股
Ｂ、普通股
Ｃ、负债证券
Ｄ、权益债券
２、厂商成长时可能会需要新的权益资金，而成长也会导致（ ）。
Ａ、股价上涨
Ｂ、促使持有人行使认股权
Ｃ、增加资金成本
Ｄ、为厂商提供额外资金
＃1
３、股息支付过高，将带来哪些影响？（ ）。
Ａ、股东财富增加
Ｂ、保留盈余减少
Ｃ、外部融资机会更大
Ｄ、资金成本更高
４、在存在个人税的条件下，公司以下做法合理的是（ ）。
Ａ、公司可以发行股票的方式取得发放股利所需之资金
Ｂ、管理者寻找替代性资金运用方案来降低股利
Ｃ、公司可以在某种情况下完全不发股利
Ｄ、公司发放较高股利
＃2
５、一些公司采取高股息政策的原因是（ ）。
Ａ、股息所得税率比资本所得税率高许多
Ｂ、公司投资项目更多依赖，外部融资
Ｃ、包括股东，对当期收入偏好
Ｄ、减低股东和管理层间代理成本
６、下列各项中，影响公司股息政策的因素有（ ）。
①税负②发行及交易成本③负债率④股东对当期数入偏好⑤宏观经济政策⑥股息有助于减小不确定性⑦融资风险⑧减低代理成本⑨公司盈余⑩通货膨胀
Ａ、①②③④⑥
Ｂ、①②③⑥⑧
Ｃ、②③⑤⑧⑨
Ｄ、②③⑤⑦⑩
＃3
７、公司将利润分配给股东的一般方法为（ ）。
Ａ、盈余分配
Ｂ、发放股息
Ｃ、分发奖金
Ｄ、回购股票
８、公司回购股票的原因为（ ）。
Ａ、大量盈余
Ｂ、税负
Ｃ、公司控制权
Ｄ、公司股价被市场低估
＃4
９、相对于公开发行债券，定期贷款的优点为（ ）。
Ａ、快速
Ｂ、利率低
Ｃ、弹性大
Ｄ、成本低
１０、公司采用购回条款的可能原因是（ ）。
Ａ、较优异的利率预测能力
Ｂ、租税
Ｃ、未来投资机会的财务弹性
Ｄ、利率风险较低
＃5
二、简答题。
１、某公司的认股证还有二年便到期。每股认股证可认购０．２股新股，认购价为＄６。
（１）假若公司的股价为＄５，认股证的内在价值为多少？其价值上限为多少？
（２）假若公司的股价为＄１０，认股证的价格为＄１．２，其时时值为多少？
＃6
三、案例分析：
＃7＃0
１、Ｃ
２、Ａ、Ｂ、Ｄ
３、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
４、Ｂ
５、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
６、Ｂ
７、Ｂ、Ｄ
８、Ｂ、Ｃ、Ｄ
９、Ａ、Ｃ、Ｄ
１０、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
＃1
答：（１）因股价低于认购价，这是价外认股证，所以，内在价值是零，价值上限为：０．２
