＃0
模拟试卷（七）
一、选择题。
１、对投资者来说，投资风险由大到小排列正确的是（ ）。
Ａ、债券、优先股、普通股
Ｂ、普通股、优先股、债券
Ｃ、优先股、普通股、债券
Ｄ、债券、普通股、优先股
２、对公司来说，融资成本由高到低排列正确的是（ ）。
Ａ、债券、优先股、普通股
Ｂ、普通股、优先股、债券
Ｃ、优先股、普通股、债券
Ｄ、债券、普通股、优先股
＃1
３、某集团优先股股价是＄９０，每股股息为＄１０，共发行２００万股，如果公司发行优先股，而其发行费用为２％，则优先股成本为（ ）。
Ａ、１１．３４％
Ｂ、１１．１１％
Ｃ、＄３６００万
Ｄ、＄５６００万
４、一家完全权益公司的资金成本，亦可作为（ ）。
Ａ、新发行普通股成本
Ｂ、外部权益资金成本
Ｃ、保留盈余成本
Ｄ、都不是
＃2
５、以下方法中可用来计算盈余成本的是（ ）。
Ａ、资产定价模式
Ｂ、债券收益率加风险贴水法
Ｃ、折观现金流量法
Ｄ、股票价格折算法
６、债券收益率加风险贴水法是指公司通常以其长期负债利率加上（ ）的风险贴水作为公司保留盈余成本。
Ａ、２——３％
Ｂ、２——５％
Ｃ、３——５％
Ｄ、３——１０％
＃3
７、若一间公司拥有风险高，信用评级低的高利息债券，则其保留盈余成本和风险会（ ）。
Ａ、成本高、风险高
Ｂ、成本高、风险低
Ｃ、成本低、风险高
Ｄ、成本低、风险低
８、下列计算法中主观性较大的是（ ）。
Ａ、资产定价模式
Ｂ、债券收益率加风险贴水法
Ｃ、折观现金流量法
Ｄ、股票价格折算法
＃4
９、折现现金流量计算模式中，计算普通股股价和以下哪几项有关（ ）。
Ａ、普通股的价格
Ｂ、下一期的股息
Ｃ、股息稳定成长率
Ｄ、普通股必要回报率
１０、某公司股价为＄２２．５，预期下一年度的股息为＄１．５，如果公司预期成长率为７％，则该公司的保留盈余成本是（ ）。
Ａ、６．７％
Ｂ、１３．７％
Ｃ、１５％
Ｄ、１４％
＃5
二、简答题。
１、某集团刚刚派发今年度的股息为＄１．５。公司现在的股票价格每股＄２０，贝他值为１．３，预期成长率为７％。另外，公司将会发行新股集资，预期发行成本为１０％。假设无风险利率为６％，市场投资组合的预期回报率为１３％，请问该集团的保留盈余成本和新普通股的成本会是多少？
＃6
三、案例分析：
＃7＃0
１、Ｂ
２、Ｂ
３、Ａ
４、Ｃ
５、Ａ、Ｂ、Ｃ
６、Ｃ
７、Ａ
８、Ｂ
９、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
１０、Ｂ
＃1
答：可以利用资本资产定价模式法和折现现金流量法去计算Ｒｓ：首先，根据ＣＡＰＭ，
Ｒｓ＝Ｒｆ＋β（Ｒｍ－Ｒｆ）
当中：Ｒｆ＝无风险利率
β＝股票的β值
Ｒｍ＝市场投资组合的回报
所以运用ＣＡＰＭ来计算Ｒｓ，
Ｒｓ＝６＋１．３
